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中国股市近三四年来可谓大起大落，让人很不知所措。上证指数从998涨至6000多点，翻了6倍，你稍不留神在04，05年买了股票，估计是笑呵呵的。但是，很不幸，要是你07年尾至08年买股票，现在是哭死的。绝大部分股民现在是套牢当中的。这样的过山车，估计谁都不好受。但是，其中的问题到底在那里？国家的看法如何？国外的投行为什么频频关注我们的股市？罗杰斯凭什么指点国内股市？我们小百姓股民们到底处于什么一个状态？我们最好来讨论一下，或者道理越辩越清。

美国那边搞什么鬼？

先看美国，美国从06年开始房地产价格暴跌，引起次级按贷危机，连锁反应，抵押证券唯恐避之不及，公司债券暴跌，股市暴跌，各大机构争相暴露亏损，贝尔斯登面临破产，几大投行换人，美联储急剧降息，鲍尔森要提交救市计划，事情一轮着过来。今年美国的日子不好过啊。我在美国的朋友都在叹息生意不好做了，没人愿意出来消费。索罗斯说这是60年来最大的危机，而且后面还要跌下去。

我们最好深究一下其中的问题。格老为了挽救网络股灾而创造的低利率，宽货币政策是这场危机的种子。美国那边是怎么个情况呢？滞涨时代，估计这两年来大家听的不少。滞涨就是发展停滞，通货膨胀。滞涨的最终问题就是，货币发行量过多。发行的货币首先进入金融市场，引起股票，债券登证券出现繁荣，金融市场一片欣欣向荣，金融市场的启动带动了公司的扩张，很多公司因为钱来得容易愿意拼命发展，扩张，投资；老百姓钱来的容易，便拼命消费，投资。而更为让人惊讶的是，金融衍生品加剧了这些繁荣，而衍生品都是卖空买空，没有进行过任何实质的交易。很明确，适量的货币发行是可以造就繁荣的。但是，过度的话，股票会面临被高估的情况，老百姓对市场的信心没那么坚定了。先智的开始把资金从高估的证券产品开始转向实物投资，这就慢慢的启动了期货的一轮大牛市。因为大家都进入股票市场的时候，因为从股票市赚钱来的容易，大家都愿意拼命投资，而不老老实实的干活，这造成了一轮恶性循环，大家都投资了，谁来干活？没人干活公司能好吗？所以公司开始业绩不好了，交叉持股的就加倍亏钱。这就是当时格老所造成的后果，他在创造繁荣，就是为了在他任期内继续忽悠。下任之后，恰好把面临破灭的泡沫交给书生气息的伯南克。伯南克在学院的时候一脸通胀卫士的神态，现在却接连数次大幅度降息，造就了期货市场开始热闹了。

美国那边的事情我们关心过多那是没什么意义的，只是他们给我们的影响是十分大的。所以，我必须先简述美国那边的情况，知道了他们的情况，我们对比自家的情况就好看好多了。

中国牛市的时间？

中国开始牛市是从05年左右开始的，谁也不曾预料到这轮牛市来的这么快，转眼间便翻了6倍，不少垃圾股都炒到了天上去，随便一个题材都把st股接连几十个涨停。然后下跌接近50%，腰斩了。可是，中国的牛市恰好是发生在美国的牛市面临泡沫的时刻。我们不妨来看总有一些资金在寻找金融市场各个获利的机会，全球内，在当时有没有被低估的股票，当时05年之前国内股市还是在极度低迷的市场只有新兴国家。这就好像说，大盘蓝筹股炒过之后，就来一些题材股，概念股之类的，市场就是轮着在炒。从来如此，股票市场的道理就是这样子。

而国内牛市形成的原因当然，不可或缺的有我们伟大的中华民族优良的传统形成的，辛劳的工作，拼命的存钱，外汇储备多，贸易都是顺差的。实质上，就是美元贬值给惹的。东亚国家手头上拿着美国人几辈子的债务，即便是美国的新生儿也欠债成百万。这也就是美国采取低利率，宽货币政策造成的结果之一，为什么？因为当时未采取这些政策之前，美元是强势美元，克林顿时代就干了一场，东南亚危机，东南也小国没多少储备，死了一片，几个政府是实质性的破产。于是，中国跟美国做贸易，贸易赚的钱拿去买国债，买的多了，成了大债主。而格老这种鼓励经济繁荣的政策就让老百姓跟公司都拼命举债，而这些债务都是从东亚国家那里借来的。美元贬值，是造成美国跨国公司巨大盈利的结果，也是当时美股高企的原因之一，但是，这是虚的，是自家美元贬值给弄的，一旦美国控制发行量，这些都得死一片。但是，美国的投行可是看到这些机会啊，大肆开始涉猎全球金融市场。高盛集团，美林证券，摩根史丹利等大投行都在做先锋，我05年的时候在一家公司里了解到，当时的盈富基金早就有大中华基金了，主要投资是h股及s股，可以了解当时国外的公司对中国抛了多少媚眼。实话说，中国的牛市很大一部分是国外的基金在做主力，无论你相信不相信。

而且，我们仅仅是题材股，过后就是烟消云散。

我们的股民

我最怕谈到我国的股民了，为什么，国内做股票的都形成了一种风气，那就是国内的股票就是赌档，赌庄。这就是中国二十年的教育股票知识没得到任何的实效的现象。到现在，中国的股市还是被认为政策市。当然，这里有很多因素在，最根本就是国内金融人才少，对金融这一块理解不多，不够重视，不知道老美等家伙是玩金融的高手。我可以很直接的说，国内的998是国外抄的底！罗杰斯04年关注股市，国外的几大投行都跟着忽悠。有时候我觉得很无奈，现在在海外上市的，譬如h股等，分红盈利什么的都给那些投行把钱赚去。但如果换成是在当时国内上市，中石油不是在香港上市，在国内上海上市，能融到资？大家恐怕只会觉得zf在打压股市。国家的本意是，让中石油去圈钱，干是干了，但最后被国内外的人耻笑。这是为什么？就是一场败仗。国内的人说中国红筹出去是送钱的，国外的人说中国红筹是给我们送钱的，zf说我们是去圈钱，招商引资，搞发展的。我就懒得说了。这样的笑话估计未来还会有。

国内的股民最大的问题是什么呢？根本就不懂风险，赌性强，实话说就是不懂股票！我即便是随便去问那些做了十几年的老股民，什么是市盈率？大家能来这里上网看我的文章绝大多数人懂，但我去证券部就问了，就发现好几个哑巴，这就是事实。530惨案出来，国家出了很多道通知，说盈亏自负之类的话，我觉得那么做真是笨的可以了。应该加大力度做监管，同时普及股票知识才对。我不说别的，就是中石油回归上市，上市之前，数十份报告我看了，估值都有30多块以上，最最保守的是14块左右，估计说到跟h股同价的不多。我告诉大家啊，这样的报告能写出啦，只能说明一个问题，那些狗屁分析师在诱导买股票。大家知道网络股灾吧？那时候唱多的已经送去监狱了。我想知道，国内的监管能否达到这种力度！证监会要做的事情是保护中小股民的利益！实际上，我们跟zf都一直在干傻事。

不过，也得怪我们自身的问题，不应该怪zf之类的。股票市盈率到达60倍都已经是股灾来临之际了，到底谁要去买股票的？我真是觉得可笑啊，那些认为国家在股票上涨的时候干预，在股票下跌的时候市场化，问题是如果不干预，真的市场化了，股指到一万点，两万点，难道要等到像日本那样大家都跳楼自杀的时候才干预啊？你们到底有脑袋没有？股票都翻了几倍了，你还想怎么样？都已经是过分高估了，我们做股民的难道不意识到风险啊？为什么在6000点的时候开始下跌你们不割肉？为什么亏钱的时候你们不割肉？还要想等zf来给你们买单？我真是哀叹国内股民的心智根本是不成熟的！你们告诉我，我国的中石油每年盈利多少？美孚每年盈利多少？它凭什么站上48块？我在中石油上市那天，到处发帖告诉大家泡沫来了，请小心。可是当时是怎么个状况？居然还得到不少人的批评！我心里很难受，同样作为投资者，为什么你们就不能理智些？为什么你们还要跟着那般不懂股票的媒体在喊救市？为什么在红灯亮的时候你们还要过去？辛辛劳劳的血汗钱就那么轻易的扔到股市上，你们到底在想什么啊？！

国家到底该不该救市？

我们不责备谁，也不想把过错都扔到谁的身上，更加不应该责骂自己。我的一个观点就是，国家从来就是好意，只是做错事，只是在实施过程中总有一些问题，总会一下败类来搅浑。其实中国的股市很艰难，那是国家跟游资的一场博弈。530的时候我提出这一声警哨应该是给别人的，半夜鸡啼，难道啼给我们听的吗？大家是否知道，如果现在中国救市，没错，散户们都可以出来了，但如果当中有别的资金来一搅和，最后变成是什么？我不说是外资也好，是国内的基金也好，老百姓是终于平仓了啦，而一些人是偷笑着赚钱？我不觉得是一件好事。我认为zf应该更多的鼓励公司发分红，对长期持股的带来一些支持性的政策，对投机行为尽量的控制，这才是他们应该干的事情。不要乱了。那些狗屁不通的，在6000点上面喊多，在4000点下面喊救市的都是胡扯的，根本不懂股票的人，没必要跟他们计较，让他们绝望，亏钱去。我最烦这些混账了。

我不是不建议救市，而是要把我们的市场在这个时候建立的更规范一些，游戏规则更加明朗一些才对。不要把股市当赌档，那是我们最大的罪过。开了证券交易所就要把这个市场导向正确的方向，否则就不要开。

zf救市，为什么要救市？国家现在问题多的很，首要的贫富不均，其次是通货膨胀，这些关系到国家人民的大事，zf难道为了救市舍弃这些？我们中国老百姓有多少人还在那些贫困山区里生活？为什么某些人就是想分裂中国？我就做一个简单的比较，如果物价长期上涨，zf是想稳住物价先呢还是要如何？稳住物价能怎么做？收缩政策。股票市场能承受得了多少次收缩？国内的公司在贷款难度加大的情况下如何融资发展？再说了，现在国家关闭证券交易所，对国民经济的影响到底有多大？股票下跌到现在了。到底对经济影响有多大？美国那边跌20%左右就已经没人想出来消费了，那中国呢？我感不到太大的影响，反而影响最大的是物价上涨。我是老百姓，大家认为要换你来做管理层，你怎么选择？

中国会继续为我们老百姓做事的，这一点请不要质疑。郎咸平对这方面的分析是很有道理的。

以后股市的发展

我们还是回到讨论市场上去，很多人已经开始关注到我们现在的情形跟当年日本，德国，台湾等地升值的情况比较。这是好事啊，问题是我们中国真正会玩金融的人不多，都是纸上谈兵，高级分析师，分析那些基本面的用处不大。应该去分析别人怎么在金融市场上赚钱，为什么会有我刚才说的现象？我们中国现在最像的是日本，但唯一不同的就是中国不是日本，中国如何在这场博弈中取胜是关键。日本的泡沫是广场协议后拉起5年的泡沫，随后13年的泡沫破灭。这里有一个很奇特的现象是，美元贬值。美元贬值与升值之间往往伴随这一个泡沫的形成及破灭。这不是开玩笑，这是有事实举证的。70年代，美国滞涨，脱钩黄金，美元狂贬，这里那个泡沫形成了不好说，但轮到沃尔克及里根上台，高举强势美元的旗帜，拉美债务危机。80年代，强势美元也给美国带来好处，那就是购入原材料便宜，但也给国内的制造业带来麻烦，国内的制造业表现的就是股市不好。为了挽救华尔街，又宽货币政策，贬值，开始形成了一个泡沫。这时候是日本。日本的就不多说，日本过后，是东南亚，东南亚之后呢？美国就是玩泡沫的高手啊！他一轮升值贬值的过程中，就掠去了那些正在发展的国家，保持了他的地位。

国内的情况是如何呢？是开始还是终结？我很感担忧的说，是开始，而不是终结。现在，伯南克挽救市场的方法是采用宽货币政策，是不是该想到什么呢？每一轮升值贬值的过程中，所对应的泡沫市场所在国家，没有那个货币不是被高估的离谱才出现灾难的。日元，从1美金可换300多块日元，涨到1美金换80块日元的地步上。当年，美国滞涨被沃尔克解决的时候，日本就是开始积聚泡沫的种子了。现在的情形跟那时候太像了，如果没猜错，等到期货市场回归到熊市的时候，那真正的中国牛市便开始。所有的泡沫都会来到中国。罗杰斯说这一个世纪是中国的世纪，那是说中国会经历过这轮商品牛市带来的压力并开始主导市场，等到中国全面开放的时候，那泡沫还就开始。我怀疑，罗杰斯不再唱多商品的时候，大家要关注中国的金融市场是否开始逐步开放并形成泡沫。

现在，人民币在升值，外资在一轮买卖过后等待另一轮的买卖。不要以为现在是结束，才开始呢。中国即便不踏入熊市，也要在全球熊市的过程中难得伸展。只是国内的股票市场从来就没有那么大的影响力，或者等到真的那么大的影响力的时候才是恐怖的开始。

大家回忆一下，日元是从1975年，也就是当时美元跟黄金脱钩的时候开始上涨的，从1美金换300块涨到180块，随后反弹到270块上方，后来开始暴涨。这是事实，费时20年。中国呢？